阿拉木图准备到香港发人民币债券,不过眼下只走到签备忘录这一步。9月25日在阿拉木图召开的哈萨克斯坦—中国投资论坛上,阿拉木图市政府与国泰君安证券(香港)有限公司(Guotai Junan Securities (Hong Kong) Limited)签署谅解备忘录,双方将合作组织和承办在香港交易所(HKEX)发行“点心债”。发多少、发几年、利率多少、什么时候发,公开材料里都没有。
点心债是在中国内地以外、主要在香港发行和交易的人民币债券。外国机构在内地发行的人民币债券另有名称,叫熊猫债。
谁来发这笔债
哈萨克斯坦总统府新闻处公布、哈萨克国际通讯社转发的签约清单,把这份文件列为阿拉木图市政府与国泰君安证券(香港)之间的谅解备忘录。负责组织论坛的哈萨克斯坦国家投资公司KAZAKH INVEST在新闻稿里写得更细:这次是为阿拉木图社会企业公司(АО «СПК «Алматы»)组织在港交所发行点心债。按这个说法,真正出面发债的会是这家市属公司。
募集资金打算用在哪里,官方材料没有说明。当地媒体DKNews在报道中也指出,文件只约定了组织和承办,现在说债券已经发行或资金已经到位为时过早。
这份备忘录是论坛上当场交换的10份重点文件之一。KAZAKH INVEST统计,论坛期间共交换约50份商业文件,总金额超过82亿美元,其中这10份合计54亿美元。同一批文件里还有两项与金融有关:KAZAKH INVEST与丝路金融公司(Silk Road Finance Corporation)商定在阿斯塔纳国际金融中心(AIFC)设立专项投资基金的主要条件;哈萨克斯坦开发银行与中国建设银行阿斯塔纳分行确定了融资的初步条件。
两家国有机构刚刚试过水
阿拉木图并不是哈萨克斯坦第一个盯上点心债市场的发行人。就在一个月前,两家国有机构先后完成了发行。
和这条新闻相关的规定
哈萨克斯坦国家石油天然气公司(KMG)8月26日完成簿记,发行总额35亿元人民币:5年期15亿元,票面利率2.3%,收益率2.45%;10年期20亿元,票面利率2.8%,收益率2.98%。穆迪给出Baa1评级,交割日定在9月2日。KMG称发行前在香港做了两天路演,认购峰值超过250亿元,是公告发行规模的七倍多。
哈萨克斯坦开发银行(DBK)随后在9月9日公告,发行两期点心债共37亿元人民币:5年期20亿元,票面利率2.25%;10年期17亿元,票面利率2.75%。认购总额同样超过250亿元。这批债券在阿斯塔纳国际交易所(AIX)和港交所两地上市,DBK向哈萨克斯坦证券交易所披露,港交所自9月10日起挂牌。DBK说,募集资金将投向非资源类行业的重点项目。
DBK公布的承销团名单里有国泰君安国际(Guotai Junan International),与中银、中金、工银亚洲、兴业银行香港分行等机构同为联席牵头经办行。阿拉木图这次找的正是国泰君安在香港的证券公司。
在哈中资企业可以关注什么
对中资金融机构来说,哈萨克斯坦发行人在香港的人民币融资需求正在从国家层面的公司扩展到城市层面。对在哈经营的中资企业来说,如果阿拉木图后续确实发债,资金投向的城市项目和采购安排值得留意。
接下来要看的是正式发行文件:发行主体的信用评级、发行规模和期限、上市地点,以及资金用途。目前这些都还没有公布,本文会在有新的官方信息后更新。
资料来源:
哈萨克国际通讯社(Kazinform,俄文版,援引总统府新闻处),2026年9月25日,https://www.inform.kz/ru/kazahstan-ikitay-podpisali-10-soglasheniy-ponovim-proektam-de0b91bd
Qazinform(哈通社英文版),2026年9月25日,https://qazinform.com/news/kazakhstan-and-china-sign-10-agreements-at-investment-forum-in-almaty-5d9a4c
KAZAKH INVEST,2026年9月25日,https://invest.gov.kz/ru/media-center/press-releases/v-almaty-s-uchastiem-glavy-gosudarstva-prokhodit-investitsionnyy-forum-kazakhstan-kitay/
DKNews,https://dknews.kz/ru/ekonomika/405919-kazahstan-podpisal-10-soglasheniy-s-kitaem-ot
Ulys Media,https://ulysmedia.kz/news/81573-ot-kukuruzy-do-aliuminiia-o-chiom-dogovorilis-kazakhstan-i-kitai-na-forume-v-almaty/
Zakon.kz,2026年9月25日,https://www.zakon.kz/politika/6532744-kazakhstan-i-kitay-podpisali-10-soglasheniy-o-novykh-investitsionnykh-proektakh.html
哈萨克斯坦国家石油天然气公司(KMG),2026年8月28日,https://www.kmg.kz/ru/press-center/press-releases/obliga/
哈萨克斯坦开发银行新闻稿(哈萨克斯坦证券交易所披露),2026年9月9日,https://kase.kz/files/emitters/BRKZ/brkz_relizs_090926_1.pdf
哈萨克斯坦开发银行港交所上市信息披露(哈萨克斯坦证券交易所),2026年9月11日,https://kase.kz/files/emitters/BRKZ/brkz_foreign_listing_100926_4622.pdf
阿斯塔纳国际金融中心(AIFC/AIX),2026年9月9日,https://aifc.kz/ru/novosti/bank-razvitiya-kazahstana-razmestil-dim-sum-obligaczii-na-aix/
要点
- 阿拉木图市政府与国泰君安证券（香港）有限公司在哈中投资论坛签署谅解备忘录，拟在香港交易所发行点心债。
- KAZAKH INVEST称，此次点心债由市属的阿拉木图社会企业公司组织发行。
- 该备忘录未公布发行规模、期限、利率和时间表，目前只是合作意向。
- 哈萨克斯坦国家石油天然气公司8月发行35亿元人民币点心债，穆迪给出Baa1评级。
- 哈萨克斯坦开发银行9月发行37亿元人民币点心债，在阿斯塔纳国际交易所和港交所两地上市。
- 点心债是在中国内地以外、主要在香港发行和交易的人民币债券。
常见问题
阿拉木图这笔点心债已经发行了吗？
还没有。9月25日签署的只是谅解备忘录，双方约定合作组织和承办在香港交易所发行点心债，目前仅属合作意向。
这笔债券的发行主体是谁？
按KAZAKH INVEST新闻稿的说法，是为市属的阿拉木图社会企业公司组织在港交所发行点心债。
发行规模、期限、利率和时间表确定了吗？
公开材料中均未公布，官方材料也没有说明募集资金的用途。
此前哈萨克斯坦哪些机构发行过点心债？
哈萨克斯坦国家石油天然气公司8月发行35亿元人民币点心债，哈萨克斯坦开发银行9月发行37亿元人民币点心债，后者的承销团中有国泰君安国际。
点心债和熊猫债有什么区别？
点心债是在中国内地以外、主要在香港发行和交易的人民币债券；外国机构在中国内地发行的人民币债券叫熊猫债。