哈萨克斯坦国家银行2026年10月23日把基准利率从16.25%下调至15.75%，降幅50个基点。这是自6月以来的第四次下调。央行同时表示，2026年底前再调整基准利率的可能性低。
对在哈经营、靠坚戈融资的企业来说，这意味着今年余下的时间里，基准利率大概率停在15.75%。
一、利率怎么走到15.75%
今年6月，基准利率从18%降至17%；7月降至16.75%；9月降至16.25%；10月23日降至15.75%。
二、委员会内部有分歧
据哈通社、Zakon.kz报道，行长苏莱曼诺夫在发布会上说，货币政策委员会讨论了三个方案：维持不变、下调25个基点、下调50个基点。他认为在目前的利率水平上降25个基点力度不够，委员会最终选择了50个基点。对于部分专家期待的下调1个百分点，他说委员会没有讨论这一方案。
三、降息的依据
据哈萨克斯坦国家统计局数据，2026年9月年通胀为9.3%，8月为9.8%。其中食品价格同比上涨8.5%，非食品上涨11.0%，服务上涨8.9%；9月环比通胀为0.6%。国家银行表示，年通胀和居民通胀预期持续回落，是这次降息的主要理由，但价格压力仍然存在。
四、经济数据
2026年1至9月，哈萨克斯坦经济增长4.2%，非资源领域增长5.4%，建筑、加工制造、运输和贸易增速最快。同期石油产量同比下降8.3%，拖累了总体增速。固定资产投资增长7.0%，零售贸易增长4.5%。
五、为什么年底前大概率不再动
国家银行认为风险偏向通胀一侧：财政刺激、偏高的通胀预期、燃油价格和受管制收费都在推高物价。上一年公用事业收费曾冻结并下调，这一低基数可能让年底的同比通胀数字有所抬升。外部环境同样偏紧，全球能源和食品价格处在高位，主要经济体央行的政策也在收紧。行长表示，受管制价格改革带来的直接影响，央行不会用加息来回应，但会关注其后续传导。
六、对企业意味着什么
对在哈中资企业和贸易商而言，坚戈贷款成本的方向已经向下，但节奏取决于通胀。今年余下时间，财务安排更适合按15.75%的基准利率测算；12月4日的决议和年底几个月的通胀数据，是接下来需要关注的节点。
资料来源：
哈萨克斯坦国家银行新闻稿，https://nationalbank.kz/ru/news/press-relizy/20503
哈萨克斯坦国家银行新闻稿列表（基准利率），https://nationalbank.kz/ru/news/press-relizy/rubrics/2367
哈萨克斯坦国家银行基准利率决议日程，https://nationalbank.kz/ru/news/grafik-prinyatiya-resheniy-po-bazovoy-stavke/rubrics/2365
国际文传电讯社哈萨克斯坦分社，https://www.interfax.kz/en/news/83359
Tengrinews，https://en.tengrinews.kz/companies/national-bank-explained-the-base-rate-reduction-274438/
哈通社，https://www.inform.kz/ru/kakie-varianti-snizheniya-bazovoy-stavki-obsuzhdal-natsbank-kazahstana-ac991115
Zakon.kz，https://www.zakon.kz/finansy/6536071-usloviya-pozvolili-snizit-bolee-reshitelnym-obrazom-glava-natsbanka-o-bazovoy-stavke.html
哈萨克斯坦国家统计局（通胀），https://stat.gov.kz/ru/industries/economy/prices/publications/353604/
哈萨克斯坦国家统计局（固定资产投资），https://stat.gov.kz/en/industries/business-statistics/stat-invest/publications/519435/
哈萨克斯坦国家统计局（国内贸易），https://stat.gov.kz/en/industries/economy/local-market/publications/518392/
Kapital.kz，https://kapital.kz/economic/154217/ekonomika-kazahstana-vyrosla-na-42percent-za-devyat-mesyacev-2026-goda.html
国际文传电讯社哈萨克斯坦分社（石油产量），https://www.interfax.kz/ru/financial-and-economic-news/143263
声明：本文封面为AI生成示意图，与新闻内容无直接对应。
Ключевые факты
- 23 октября 2026 года Национальный банк Казахстана снизил базовую ставку с 16.25% до 15.75%.
- Национальный банк Казахстана заявил, что вероятность повторной корректировки базовой ставки до конца 2026 года невелика.
- По данным Бюро национальной статистики Казахстана, в сентябре 2026 года годовая инфляция составила 9.3%, в августе — 9.8%.
- В январе–сентябре 2026 года экономический рост Казахстана составил 4.2%, в нересурсном секторе — 5.4%.
- В январе–сентябре 2026 года рост инвестиций в основной капитал в Казахстане составил 7.0%, добыча нефти снизилась на 8.3% в год к году.
- По мнению Национального банка Казахстана, фискальные стимулы, инфляционные ожидания, цены на топливо и регулируемые сборы оказывают давление на цены.
Частые вопросы
Насколько Национальный банк Казахстана снизил базовую ставку в этот раз?
Национальный банк Казахстана снизил базовую ставку с 16.25% до 15.75%, то есть на 50 базисных пунктов. Это четвертое снижение с июня.
Будет ли базовая ставка еще скорректирована до конца 2026 года?
Национальный банк Казахстана заявил, что вероятность повторной корректировки базовой ставки до конца 2026 года невелика. Для предприятий, получающих финансирование в тенге, финансовые решения целесообразнее планировать исходя из базовой ставки 15.75%.
Каковы основные основания для данного снижения ставки?
Национальный банк Казахстана в качестве основных оснований назвал продолжающееся снижение годовой инфляции и инфляционных ожиданий населения, однако инфляционное давление сохраняется. В сентябре 2026 года годовая инфляция составила 9.3%, в августе — 9.8%.
Какое влияение это окажет на китайские предприятия и трейдеров в Казахстане?
Стоимость кредитов в тенге уже снижается, но темпы зависят от инфляции. Далее можно следить за решением по ставке 4 декабря и показателями инфляции за последние месяцы года.
Как показывают последние экономические данные Казахстана?
В январе–сентябре 2026 года экономический рост Казахстана составил 4.2%, в нересурсном секторе — 5.4%, рост инвестиций в основной капитал — 7.0%; за тот же период добыча нефти снизилась на 8.3% в год к году.