Евразийский банк развития впервые вышел на рынок облигаций dim sum и сразу обозначил, на что пойдут деньги: на погранпереход и железнодорожную линию на границе Казахстана и Китая, а также на казахстанские проекты, в которых участвуют китайские компании.
Параметры выпуска
Размещение состоялось 12 октября, банк сообщил о нем на следующий день. ЕАБР выпустил трехлетние старшие необеспеченные облигации на 630 млн офшорных юаней (CNH) – по оценке Reuters и National Business, это около $94 млн. Купон фиксированный, 3,9% годовых. Спрос превысил предложение более чем в 2,5 раза. Бумаги получили листинг на Гонконгской фондовой бирже и стали первым выпуском в рамках новой программы среднесрочных нот (MTN) объемом $3,5 млрд.
Синдикат полностью китайский. Глобальными координаторами выступили China Galaxy International, CICC и CITIC Securities, совместными букраннерами – Fosun International Securities и Orient Securities (Hong Kong). По данным банка, бумаги покупали инвесторы из Азии и из региона EMEA. Выпуску присвоен рейтинг Ag от гонконгского агентства China Chengxin (Asia Pacific), или CCXAP. Это же агентство 7 августа впервые присвоило ЕАБР долгосрочный рейтинг Ag со стабильным прогнозом.
Куда пойдут деньги
В пресс-релизе названы два направления. Первое – строительство погранперехода и железнодорожной линии на казахстанско-китайской границе. Второе – другие проекты в Казахстане «с китайской составляющей». Банк расшифровывает, что под этим понимается: участие китайских подрядчиков, поставщиков, инвесторов, спонсоров или соучредителей.
Какой именно переход имеется в виду, ЕАБР не уточняет. Из открытых данных напрашивается линия Бахты – Аягоз протяженностью 303 км, которую строит КТЖ: она откроет еще один железнодорожный переход на границе с Китаем. В январе 2023 года Фонд технического содействия ЕАБР профинансировал ТЭО этой линии и нового погранперехода, а банк заявил, что после завершения ТЭО намерен финансировать и само строительство. Прирост грузопотока тогда оценивали примерно в 20 млн тонн в год; ту же цифру КТЖ называл в апреле 2026 года. Связан ли нынешний выпуск именно с Бахты – Аягоз, банк не подтверждал, поэтому мы такую связь не утверждаем.
Что это значит для китайского бизнеса в Казахстане
ЕАБР создан в 2006 году Россией и Казахстаном, штаб-квартира находится в Алматы. Кроме двух учредителей, в банк входят Армения, Беларусь, Кыргызстан, Таджикистан и Узбекистан. На конец июня 2026 года в портфеле банка было 348 проектов на $22,1 млрд, и транспортная инфраструктура – одно из главных направлений.
Нормы, связанные с этой новостью
- Могут ли иностранные компании быть участниками СЭЗ Хоргос – Восточные воротаНет.Текст и основание →
- Казахстанско-китайский инвестиционный форум Алматы25 сентября 2026 г.Текст и основание →
- Можно ли резидентам Казахстана рассчитываться между собой в иностранной валютеВалютные операции между резидентами на территории Республики Казахстан запрещены, за исключением случаев, прямо перечи…Текст и основание →
Особенность этого выпуска в том, что цель средств прямо привязана к участию Китая. Для китайских подрядчиков и поставщиков, работающих на казахстанских объектах, у банка появляется дополнительный ресурс в юанях, причем, по словам самого ЕАБР, сверх уже открытых кредитных линий китайских банков. Дальше – наша оценка: если проект закупает много китайского оборудования, финансирование в юанях избавляет от лишней конвертации. Но решения о кредитах банк принимает по каждому проекту отдельно, и сам факт размещения не означает, что какой-либо конкретный объект уже получил деньги.
Юаневые заимствования Казахстана в этом году
Казахстанские эмитенты в 2026 году заметно чаще занимают в юанях. В апреле «Самрук-Казына» разместил на внутреннем рынке Китая дебютные трехлетние панда-облигации на 3 млрд юаней с доходностью 2,18%. Минфин в мае и сентябре провел два суверенных выпуска на 10 млрд юаней в сумме; в сентябрьском трехлетний транш ушел под 1,82%, пятилетний – под 1,95%.
Сравнивать эти ставки с 3,9% у ЕАБР напрямую некорректно. Панда-облигации размещаются на межбанковском рынке материкового Китая, dim sum – на офшорном рынке Гонконга; у них разная ликвидность и разный круг инвесторов, к тому же отличаются эмитенты и сроки. Важнее тенденция: юаневое финансирование под казахстанские проекты теперь привлекают и государство, и госфонд, и многосторонний банк развития.
Что дальше
Из программы MTN на $3,5 млрд использована лишь небольшая часть. Будут ли новые выпуски и какого объема, ЕАБР не сообщает. Сколько денег получат погранпереход и железная дорога, станет ясно, когда банк объявит о соответствующих кредитных соглашениях.
Обложка – иллюстрация, созданная ИИ, а не фотография.
Источники:
ЕАБР, пресс-релиз, https://eabr.org/press/releases/evraziyskiy-bank-razvitiya-razmestil-debyutnye-dim-sam-obligatsii-v-gonkonge/
ЕАБР, пресс-релиз на английском (через Public), https://www.pubt.io/view/74D990C201FB74555FFD25ACEAC1F2004015BA09
Reuters (через The Moscow Times), https://ru.themoscowtimes.com/2026/10/13/eabr-razmestil-trekhletnie-dim-sum-bonds-na-630-mln-yuaney-v-gonkonge-a208455
Kazakhstan Today, https://www.kt.kz/rus/finansy/obligatsii_dim_sam_eabr_privlek_630_mln_yuaney_na_proekty_1378002020.html
National Business, https://nationalbusiness.kz/news/eabr-zanyal-u-kitaytsev-bolee-90-mln-na-stroitelstvo-pogranichnogo-perehoda-8d84a2/
Trend, https://www.trend.az/casia/kazakhstan/4234124.html
CCXAP, рейтинг ЕАБР, https://ccxap.com/zh-hans/rating_result/detail/1739/
ЕАБР, ТЭО линии Аягоз – Бахты (2023), https://eabr.org/press/releases/fond-tekhnicheskogo-sodeystviya-eabr-predostavil-finansirovanie-dlya-razrabotki-teo-stroitelstva-zhe/
Rail-news.kz, https://rail-news.kz/ru/infrastructure/24239-sroki-stroitelstva-zeleznodoroznoi-linii-baxty-aiagoz-vziaty-na-osobyi-kontrol.html
Kazinform, https://www.inform.kz/ru/kitayskiy-bank-finansiruet-stroitelstvo-novogo-pogranichnogo-perehoda-s-knr-42232c
«Самрук-Қазына», https://sk.kz/press-center/news/78952/?lang=ru
AIX (панда-облигации «Самрук-Казына»), https://www.aixkz.com/en/pages/news/view/historic-milestone-for-the-central-asian-capital-markets-debut-panda-bond-of-samruk-kazyna
AIX (второй суверенный выпуск), https://www.aixkz.com/en/pages/news/view/second-sovereign-panda-bond-listed-on-aix
Forbes.kz, https://forbes.kz/articles/minfin-kazahstana-razmestil-panda-obligatsii-na-66-mlrd-yuaney-303186
Ключевые факты
- Евразийский банк развития 12 октября завершил в Гонконге первый выпуск дим-сам-бондов на сумму 630 млн офшорных юаней, сроком 3 года, со ставкой купона 3,9%.
- Переподписка по этому выпуску превысила 2,5 раза; облигации котируются на Гонконгской фондовой бирже и являются первым выпуском в рамках программы среднесрочных нот Евразийского банка развития на 3,5 млрд долларов США.
- Евразийский банк развития сообщает, что привлечённые средства направляются на строительство пунктов пропуска и железнодорожных линий на казахстанско-китайской границе, а также на проекты в Казахстане с китайским участием.
- Штаб-квартира Евразийского банка развития находится в Алматы; банк учреждён в 2006 году Россией и Казахстаном; по состоянию на конец июня 2026 года совокупный инвестиционный портфель включает 348 проектов на 22,1 млрд долларов США.
- Железная дорога Бахты — Аягоз общей протяжённостью 303 км строится АО «Национальная компания „Қазақстан темір жолы“»; в 2023 году Фонд технической помощи Евразийского банка развития финансировал проведение для неё технико-экономического обоснования.
- 7 августа этого года агентство China Chengxin (Asia Pacific) Credit Rating Co., Ltd. впервые присвоило Евразийскому банку развития долгосрочный кредитный рейтинг Ag со стабильным прогнозом.
Частые вопросы
Какие облигации выпустил Евразийский банк развития в этот раз?
12 октября в Гонконге был завершён первый выпуск дим-сам-бондов: 3-летние старшие необеспеченные облигации на 630 млн офшорных юаней, ставка купона 3,9%, переподписка более чем в 2,5 раза, облигации котируются на Гонконгской фондовой бирже.
На какие проекты будут направлены привлечённые средства?
В пресс-релизе банка указаны два направления использования: первое — строительство пунктов пропуска и железнодорожных линий на казахстанско-китайской границе; второе — проекты на территории Казахстана с участием китайских подрядчиков, поставщиков, инвесторов, инициаторов или соучредителей.
Будут ли эти средства направлены на железную дорогу Бахты — Аягоз?
Банк не назвал конкретные пункты пропуска и линии. В открытых источниках железная дорога Бахты — Аягоз является совпадающей зацепкой: в 2023 году Фонд технической помощи Евразийского банка развития провёл для неё технико-экономическое обоснование, однако направлены ли привлечённые средства на эту линию, банк пока не пояснил.
Можно ли напрямую сравнивать ставку купона 3,9% со ставкой казахстанских панда-бондов?
Напрямую сравнивать нельзя. Панда-бонды выпускаются на материковом межбанковском рынке Китая, а дим-сам-бонды — на офшорном рынке Гонконга; ликвидность и структура инвесторов двух рынков различаются, как и эмитенты и сроки.
Могут ли китайские предприятия в Казахстане напрямую получить эти средства?
Направление использования средств указывает на проекты с китайским участием, но вопрос о том, сможет ли каждый проект получить кредит и на каких условиях, по-прежнему требует отдельного одобрения банком; сам выпуск облигаций не означает, что какой-либо конкретный проект уже получил финансирование.