Годовая инфляция в Казахстане продолжает снижаться. По данным Бюро национальной статистики, опубликованным 1 октября, в сентябре она составила 9,3% против 9,8% в августе. За месяц цены выросли на 0,6% — столько же, сколько в августе. В начале сентября Нацбанк отмечал, что дезинфляция длится 11 месяцев подряд; сентябрьские данные продлили эту серию до двенадцати.
Следующая важная дата — 23 октября. В 12:00 по времени Астаны Нацбанк объявит решение по базовой ставке, которая сейчас составляет 16,25%.
Продукты дешевеют, товары и услуги — нет
За год продовольствие подорожало на 8,5% (в августе — на 9,5%), непродовольственные товары — на 11% (11,4%), платные услуги — на 8,9%, как и месяцем ранее. В самом сентябре продукты подешевели на 0,1%, а непродовольственные товары и услуги прибавили 1,1% и 1% соответственно.
Снижение обеспечили в первую очередь сезонные овощи: лук за месяц подешевел на 20,7%, морковь — на 13,6%, картофель — на 13,4%. Вице-премьер — министр национальной экономики Серик Жумангарин на заседании правительства 13 октября тоже назвал главным фактором замедление роста цен на продовольствие. По его словам, реальные денежные доходы населения во втором квартале выросли на 0,7% после 0,1% в первом.
Для бизнеса полезно обратить внимание на несколько цифр. Автомобили за год подешевели на 11,3% — это самое заметное снижение среди непродовольственных товаров в сообщении БНС. Аренда жилья в потребительской корзине подорожала на 19,3%, газ, подаваемый по сетям, — на 20%. Регионы расходятся сильно: выше всего инфляция в Северо-Казахстанской (11,3%) и Акмолинской (11,2%) областях, ниже всего — в Карагандинской и Павлодарской (по 7,7%). В Алматы — 8,4%, в Астане — 10,2%.
Рынок ждёт осторожного шага
С июня Нацбанк трижды снижал ставку: 5 июня — с 18% до 17%, 24 июля — до 16,75%, 4 сентября — до 16,25% с коридором ±1 п.п.
Аналитический центр Ассоциации финансистов Казахстана (АФК) 8 октября опубликовал очередной опрос профессиональных участников рынка — сотрудников банков, страховых и брокерских компаний, аналитических и казначейских подразделений. 85% респондентов ждут, что 23 октября ставку снизят до 15,75–16%, причём 71% из них рассчитывают на минимальный шаг в 25 б.п. — до 16%. Через 12 месяцев ставку видят на уровне 14,5%, а инфляцию — на уровне 9,7% (месяцем ранее ждали 10,4%).
По курсу настроения тоже улучшились: к началу ноября участники опроса ждут 456,5 тенге за доллар вместо 474,2 в сентябрьском опросе, через год — 502,6 вместо 511,6. О динамике тенге за девять месяцев мы уже писали отдельно.
Сам регулятор осторожнее. В пресс-релизе от 4 сентября прогноз инфляции на 2026 год сохранён на уровне 9–11%, а на 2027 год повышен до 6,5–8,5% (ранее 5,5–7,5%) из-за внешней инфляции, пересмотра предпосылок по регулируемым ценам и более сильного фискального импульса. Пространство для дальнейшего снижения ставки Нацбанк назвал ограниченным. Среднесрочная цель — около 5% в 2028 году.
Что это значит для китайских компаний в Казахстане
Во-первых, тенговые деньги остаются дорогими. Даже при снижении до 16% ставка будет примерно на 6,7 п.п. выше текущей инфляции (это простая разница двух цифр, а не официальная оценка реальной ставки). Юаневые кредиты Банка развития Казахстана, о которых мы писали ранее, привязаны к китайской ставке LPR и живут по своей логике, поэтому при выборе валюты финансирования проекта эти варианты стоит сравнивать напрямую.
Во-вторых, это наша оценка: если дезинфляция и снижение ставки продолжатся, потребительские и автокредиты будут постепенно дешеветь, что поддержит спрос на автомобили и бытовую технику. Однако снижение цен на автомобили на 11,3% при росте непродовольственных цен на 11% говорит о жёсткой ценовой конкуренции на авторынке.
В-третьих, опрос отражает ожидания, а не решение. Итоги 23 октября и тон Нацбанка повлияют на доходность тенговых активов и прогнозы курса на конец года.
Открытые вопросы: снизят ли ставку 23 октября или возьмут паузу; удастся ли к последнему в этом году заседанию, которое стоит в графике Нацбанка на 4 декабря, приблизить инфляцию к нижней границе прогноза 9–11%; насколько тарифы ЖКУ и топливо подтолкнут цены в IV квартале.
Источники:
Бюро национальной статистики, «Инфляция в Республике Казахстан в сентябре 2026 года», https://stat.gov.kz/ru/news/inflyatsiya-v-respublike-kazakhstan-v-sentyabre-2026-goda/
Бюро национальной статистики, таблицы по инфляции за сентябрь 2026 года (англ.), https://stat.gov.kz/en/industries/economy/prices/publications/517844/
Kazakhstan Today, 13.10.2026, https://www.kt.kz/rus/ekonomika/godovaya_inflyatsiya_v_kazahstane_zamedlilas_do_9_3_1378002032.html
Национальный Банк РК, пресс-релиз от 04.09.2026, https://nationalbank.kz/ru/news/press-relizy/20266
Национальный Банк РК, график принятия решений по базовой ставке, https://nationalbank.kz/en/news/grafik-prinyatiya-resheniy-po-bazovoy-stavke/rubrics/2365
Standard.kz, опрос АФК (октябрь 2026), https://standard.kz/en/post/2026_10_85-ekspertov-zdut-snizeniia-bazovoi-stavki-v-oktiabre-opros-afk-368
Tengrinews, 08.10.2026, https://tengrinews.kz/kazakhstan_news/kazahstane-snova-mogut-snizit-bazovuyu-stavku-prognoz-610408/
Ключевые факты
- Годовая инфляция по Казахстану в сентябре составила 9.3%, что на 0.5 процентного пункта ниже показателя августа.
- В сентябре цены на продовольственные товары в Казахстане выросли на 8.5% в годовом выражении, на непродовольственные товары — на 11.0%, на платные услуги — на 8.9%.
- Текущая базовая ставка Национального банка Казахстана составляет 16.25%; новое решение запланировано к объявлению 23 октября.
- По данным опроса Ассоциации финансистов Казахстана, 85% респондентов ожидают снижения ставки в октябре до 15.75%–16.00%.
- Национальный банк Казахстана повысил прогноз инфляции на 2027 год с 5.5%–7.5% до 6.5%–8.5%.
- В сентябре цены на автомобили в Казахстане снизились на 11.3% в годовом выражении, а цены на аренду жилья и природный газ, подаваемый по трубопроводам, выросли соответственно на 19.3% и 20.0%.
Частые вопросы
Каков уровень инфляции в Казахстане в сентябре?
В сентябре годовая инфляция по стране составила 9.3%, что на 0.5 процентного пункта ниже показателя августа 9.8%; в месячном выражении она выросла на 0.6%.
Когда Национальный банк Казахстана объявит очередное решение по базовой ставке?
Национальный банк Казахстана объявит решение 23 октября в 12:00 (по времени Астаны); текущая базовая ставка составляет 16.25%.
Каковы ожидания рынка относительно снижения ставки в октябре?
По данным опроса Ассоциации финансистов Казахстана, 85% опрошенных специалистов ожидают снижения ставки до 15.75%–16.00%, при этом 71% прогнозируют снижение до 16.00%.
Почему Национальный банк указывает, что возможности для дальнейшего снижения ставки ограничены?
Национальный банк указал на рост внешней инфляции, предварительную корректировку регулируемых цен и усиление фискальной поддержки, заявив о ограниченных возможностях дальнейшего снижения ставки.
Как дальнейшее снижение инфляции и ставки повлияет на компании, работающие в Казахстане?
В анализе источника отмечается, что при дальнейшем снижении инфляции и ставки может снизиться стоимость местных потребительских кредитов и автокредитов; в сентябре цены на непродовольственные товары выросли на 11.0% в годовом выражении, а на автомобили снизились на 11.3%.