哈萨克斯坦的物价涨幅还在往下走。国家统计局10月1日公布，9月全国年通胀率为9.3%，比8月的9.8%低0.5个百分点；当月环比上涨0.6%，与8月持平。国家银行9月初的说法是，年通胀到8月已连续11个月回落，9月的数字把这段回落延续到了第12个月。
接下来要看10月23日。国家银行定于当天12:00（阿斯塔纳时间）公布新一轮基准利率决定，现行利率为16.25%。
食品往下拉，非食品和服务还在涨
分项看，9月食品同比上涨8.5%（8月为9.5%），非食品上涨11.0%（8月为11.4%），有偿服务上涨8.9%，与8月持平。只看9月当月，食品价格环比下降0.1%，非食品和服务却分别上涨1.1%和1.0%。
食品回落主要靠应季蔬菜：洋葱当月降价20.7%，胡萝卜降13.6%，土豆降13.4%。副总理兼国民经济部长茹曼加林10月13日在政府会议上也把食品涨价放缓列为主要原因，并提到二季度居民实际货币收入增长0.7%，一季度只有0.1%。
有几组数字对做生意的人更有参考意义。汽车价格同比下降11.3%，在统计局列出的同比降价非食品中降幅最大。消费价格里的住房租金分项同比上涨19.3%，管网天然气上涨20.0%。地区之间差别也大：北哈州（11.3%）和阿克莫拉州（11.2%）最高，卡拉干达州和巴甫洛达尔州均为7.7%，阿拉木图市8.4%，阿斯塔纳市10.2%。
市场押注小步降息
国家银行今年6月起已连续三次降息：6月5日由18%降至17%，7月24日降至16.75%，9月4日再降至16.25%，利率走廊为上下1个百分点。
哈萨克斯坦金融家协会（АФК）分析中心10月8日发布月度调查，受访者来自银行、保险、券商和机构的分析与资金部门。85%的人预期10月23日降至15.75%–16.00%；在预期降息的人里，71%认为只降0.25个百分点，到16.00%。受访者对12个月后基准利率的预期是14.5%，对12个月后通胀的预期从上月的10.4%下调到9.7%。
同一份调查对坚戈的看法也比上月乐观：11月初美元兑坚戈预期为456.5，上月调查时是474.2；一年后的预期为502.6，上月是511.6。坚戈前9个月的走势，本站此前已有专门报道。
国家银行自己的口径要谨慎得多。9月4日的新闻稿说，2026年通胀预测维持在9%–11%，2027年预测由5.5%–7.5%上调到6.5%–8.5%，原因是外部通胀抬头、受管制价格的前提调整以及财政刺激加大；在这些因素下，进一步降息的空间有限。中期目标是2028年把通胀降到5%附近。
对在哈中资企业意味着什么
第一，坚戈的钱仍然贵。就算10月降到16%，基准利率仍比9.3%的通胀高出约6.7个百分点（两数简单相减，不是官方的实际利率口径）。本站此前报道的哈萨克斯坦开发银行人民币贷款按中国LPR加点定价，和坚戈利率走的是两条线，项目选融资币种时值得把两种成本放在一起算。
第二，以下是推断：通胀和利率如果继续往下走，本地消费贷、车贷的成本会慢慢降下来，对在哈卖汽车、家电等耐用品的企业是好事；但非食品整体同比还涨11%，汽车价格反而同比降了11.3%，说明车市的价格竞争已经相当激烈。
第三，调查只是市场预期，不是决定。10月23日降多少、国家银行是否继续强调空间有限，会直接影响坚戈资产的收益和对年底汇率的判断。
还没有答案的问题：10月23日是降息还是按兵不动；到国家银行时间表上今年最后一次议息日12月4日，通胀能否落到9%–11%区间的下沿；燃料和公用事业调价会把四季度物价推高多少。
来源：
哈萨克斯坦国家统计局，2026年9月通胀（俄文），https://stat.gov.kz/ru/news/inflyatsiya-v-respublike-kazakhstan-v-sentyabre-2026-goda/
哈萨克斯坦国家统计局，2026年9月通胀数据表（英文），https://stat.gov.kz/en/industries/economy/prices/publications/517844/
Kazakhstan Today，2026-10-13，https://www.kt.kz/rus/ekonomika/godovaya_inflyatsiya_v_kazahstane_zamedlilas_do_9_3_1378002032.html
哈萨克斯坦国家银行，9月4日基准利率决定新闻稿（俄文），https://nationalbank.kz/ru/news/press-relizy/20266
哈萨克斯坦国家银行，基准利率决策时间表，https://nationalbank.kz/en/news/grafik-prinyatiya-resheniy-po-bazovoy-stavke/rubrics/2365
Standard.kz，哈萨克斯坦金融家协会10月调查，https://standard.kz/en/post/2026_10_85-ekspertov-zdut-snizeniia-bazovoi-stavki-v-oktiabre-opros-afk-368
Tengrinews，2026-10-08，https://tengrinews.kz/kazakhstan_news/kazahstane-snova-mogut-snizit-bazovuyu-stavku-prognoz-610408/
要点
- 哈萨克斯坦9月全国年通胀率为9.3%，较8月低0.5个百分点。
- 哈萨克斯坦9月食品价格同比上涨8.5%，非食品上涨11.0%，有偿服务上涨8.9%。
- 哈萨克斯坦国家银行现行基准利率为16.25%，定于10月23日公布新一轮决定。
- 哈萨克斯坦金融家协会调查显示，85%的受访者预期10月降息至15.75%–16.00%。
- 哈萨克斯坦国家银行将2027年通胀预测由5.5%–7.5%上调至6.5%–8.5%。
- 哈萨克斯坦9月汽车价格同比下降11.3%，住房租金和管网天然气价格同比分别上涨19.3%和20.0%。
常见问题
哈萨克斯坦9月通胀率是多少？
9月全国年通胀率为9.3%，较8月的9.8%低0.5个百分点，当月环比上涨0.6%。
哈萨克斯坦国家银行何时公布下一轮基准利率决定？
哈萨克斯坦国家银行定于10月23日12:00（阿斯塔纳时间）公布决定，现行基准利率为16.25%。
市场对10月降息有何预期？
哈萨克斯坦金融家协会调查显示，85%的受访专业人士预期降至15.75%–16.00%，其中71%预计降至16.00%。
国家银行为何提示进一步降息空间有限？
国家银行称外部通胀抬头、受管制价格的前提调整以及财政刺激加大，并据此表示进一步降息空间有限。
通胀和利率若继续回落，对在哈企业有何影响？
原文分析称，若通胀和利率继续下行，本地消费贷和车贷成本可能下降；9月非食品价格同比上涨11.0%，汽车价格同比下降11.3%。