哈萨克斯坦明年还打算到中国市场借钱。财政部长马迪·塔基耶夫10月14日表示，2027年共和国预算赤字约4.6万亿坚戈，要靠国内和境外借款填补；按眼下的外部市场行情，境外大约可借15亿至20亿美元，“我们以中国为主要方向”。
这番话是在议会审议2027—2029年预算草案期间及会后的简报上说的。路透社、哈萨克斯坦国际文传电讯社、Kursiv和Kapital.kz当天都作了报道。
明年用什么工具借
据国际文传电讯社和Kursiv报道，财政部正在考虑两种工具：一是继续发行熊猫债，也就是外国发行人在中国境内发行的人民币债券；二是视市场情况发行美元欧洲债券。两种工具各发多少、什么时候发，目前还没有具体数字。
为什么看向中国
塔基耶夫拿今年的熊猫债算了一笔账：今年在中国借了约15亿美元，利率1.82%，每年利息支出约127亿坚戈；同样一笔钱如果在国内市场借，付出的利息要多得多。以上数字据Kursiv和Kapital.kz报道。
部长口中的15亿美元，大体对应今年两期主权熊猫债。第一期在5月26日发行，3年期，34亿元人民币，票面利率1.90%，簿记阶段的需求约为发行量的两倍，之后在北京金融资产交易所和阿斯塔纳国际交易所（AIX）挂牌。第二期在9月7日发行，规模66亿元，分成两个品种：3年期50亿元，票面1.82%；5年期16亿元，票面1.95%。两期合计100亿元。换句话说，1.82%是第二期3年期品种的利率，不是两期的平均成本。
第二期由中金公司担任牵头主承销商，建设银行、工商银行、进出口银行和中国银行任联席主承销商，在中国银行间市场簿记发行。发行前不久，标普把哈萨克斯坦主权信用评级从BBB-上调到BBB，展望稳定。
和这条新闻相关的规定
债务家底
塔基耶夫在议会通报，哈萨克斯坦政府债务目前为38.5万亿坚戈，相当于GDP的20.9%；其中外债8.4万亿坚戈，占GDP的4.5%。政府债务的上限定在GDP的32%，现在离上限还有一段距离。
对中国企业和金融机构意味着什么
先看发债一侧。哈财政部在第二期发行后说，3年和5年两个期限的发行，可以给后续哈萨克斯坦准国有企业和公司在华发行人民币债券提供定价基准；AIX负责人也表示，主权发行为本国企业进入中国资本市场铺了路。主权债若在2027年继续发，这条收益率曲线会更完整。
再看业务一侧。熊猫债在中国境内发行，承销和认购都由中国境内机构完成，今年第二期的主承销和联席主承销全部是中资银行和券商，哈方的Teniz Capital担任本地交易管理机构。在哈萨克斯坦有人民币收入或人民币成本的中资企业，可以留意哈方发行人后续的人民币债和AIX挂牌情况。
最后是不确定性。2027年在境外借多少、熊猫债和欧洲债券各占多少，现在都只是方向，要等预算最终通过、财政部公布发行安排才能确定。熊猫债利率高低还取决于届时中国债市的利率水平，今年的1.82%不能直接套用到明年。
本文由AI辅助撰写，经编辑核对来源；封面为AI生成的示意插画，非实景照片，与新闻内容无直接对应。
资料来源：
Kursiv，https://kz.kursiv.media/2026-10-14/svan-kazahstan-hochet-zanimat-milliardy-dollarov-v-kitae-blagodarya-vygodnoj-stavke/
路透社（《莫斯科时报》俄文网转发），https://ru.themoscowtimes.com/2026/10/14/kazakhstan-v-27g-mozhet-zanyat-na-vneshnikh-rynkakh-15-2-mlrd-na-pokrytie-defitsita-byudzheta-a208561
国际文传电讯社哈萨克斯坦分社（Interfax-Kazakhstan），https://pif.interfax.kz/en/news/83162
Kapital.kz（议会审议预算），https://kapital.kz/economic/154273/gosdolg-kazahstana-dostig-385-trln-tenge-minfin-obuyasnil-strategiyu-zaimstvovanij.html
Investfuture，https://investfuture.ru/articles/takiev-ocenil-gosdolg-kazahstana-v-20-9-vvp-6b040fc49930579c
阿斯塔纳国际交易所（AIX，首期熊猫债），https://www.aixkz.com/ru/pages/news/view/kazakhstan-achieves-record-pricing-in-debut-panda-bond-issuance
Kapital.kz（首期熊猫债，援引哈财政部），https://kapital.kz/finance/148550/minfin-zanyal-na-rynke-kitaya-34-mlrd-yuanej.html
阿斯塔纳国际交易所（AIX，第二期熊猫债），https://www.aixkz.com/en/pages/news/view/second-sovereign-panda-bond-listed-on-aix
Forbes.kz，https://forbes.kz/articles/minfin-kazahstana-razmestil-panda-obligatsii-na-66-mlrd-yuaney-303186
哈萨克国际通讯社中文版（Kazinform），https://cn.inform.kz/news/chengfaxingdierzhu-7f8b8b54/
证券时报网（人民财讯），https://stcn.com/article/detail/4176929.html
要点
- 哈萨克斯坦2027年预算赤字约4.6万亿坚戈，拟由国内和境外借款填补。
- 哈萨克斯坦2027年境外可借约15亿至20亿美元，融资方向以中国为主。
- 哈萨克斯坦财政部考虑续发熊猫债，并视市场情况发行美元欧洲债券。
- 哈萨克斯坦今年两期主权熊猫债合计100亿元人民币。
- 哈萨克斯坦政府债务占GDP的20.9%，上限为32%。
- 哈萨克斯坦主权熊猫债为准国有企业和公司赴华发行人民币债券提供定价基准。
常见问题
哈萨克斯坦2027年计划境外借多少？
财政部长表示，按当时外部市场行情，境外大约可借15亿至20亿美元，融资方向以中国为主。
哈萨克斯坦是否会继续发行熊猫债？
哈萨克斯坦财政部正在考虑继续发行熊猫债，也可能视市场情况发行美元欧洲债券。
两期主权熊猫债的规模和利率是多少？
第一期3年期规模为34亿元，票面利率为1.90%；第二期3年期和5年期分别为50亿元、16亿元，利率为1.82%、1.95%。
主权熊猫债对哈萨克斯坦企业有什么意义？
哈方称，3年和5年期主权发行可为本国准国有企业和公司赴华发行人民币债券提供定价基准。
今年1.82%的利率能否直接套用到2027年？
不能直接套用。熊猫债利率取决于届时中国债市利率水平，1.82%是第二期3年期品种的利率。